La agencia calificadora S&P Global encendió las alarmas en el mercado de las criptomonedas tras publicar una evaluación en la que señala que USDT, la stablecoin emitida por Tether y la más utilizada del mundo, podría enfrentar dificultades para mantener su equivalencia de 1:1 con el dólar.
Esta advertencia se basa en una revisión detallada de las reservas que respaldan el token, así como de la estructura operativa de la compañía.
Un respaldo que ya no luce tan sólido
Según el análisis de S&P, el principal riesgo proviene de la composición de las reservas de Tether. Aunque el proyecto asegura que todos sus tokens están respaldados por activos de valor estable, la agencia sostiene que una parte importante de ese respaldo incluye instrumentos financieros más volátiles, como criptomonedas, metales preciosos y otros activos sujetos a fluctuaciones bruscas de mercado.
Este tipo de exposición —explica S&P— podría provocar situaciones en las que el valor total de las reservas no sea suficiente para cubrir la cantidad de USDT en circulación si se presentaran caídas fuertes en los mercados.
Transparencia bajo la lupa
A la preocupación por la exposición a activos de riesgo se suma la crítica a la claridad con que Tether presenta la información de sus reservas. Para S&P, aún existen zonas grises respecto a qué instituciones custodian los activos, cómo se gestionan internamente y qué nivel de protección tendrían los usuarios en caso de una crisis de liquidez.
Este punto no es menor: la confianza en una stablecoin depende directamente de la seguridad y claridad de sus reservas. Cualquier duda en este aspecto puede impactar la percepción del mercado.
¿Qué implicaría una pérdida de paridad?
Si USDT llegara a perder su equivalencia con el dólar, aunque sea de manera temporal, el impacto sería significativo:
- Podría desencadenar ventas masivas y generar pánico en los mercados.
- Afectaría a numerosos exchanges, plataformas DeFi y empresas que usan USDT como moneda de referencia.
- Podría provocar un “efecto dominó” sobre otros criptoactivos, dada su enorme presencia en el ecosistema.
Dado que USDT es la stablecoin con mayor volumen de transacciones diarias y uno de los pilares de liquidez del sector, cualquier inestabilidad se sentiría a nivel global.
¿Significa esto que USDT está en peligro inmediato?
No necesariamente. USDT sigue manteniendo su valor cercano al dólar y continúa siendo ampliamente utilizado. Sin embargo, el informe de S&P es una señal clara de que la comunidad cripto y los usuarios deben mantenerse atentos a la evolución de sus reservas y a la transparencia de la empresa.
Un llamado a la competencia regulada
La advertencia también abre la puerta a un debate más amplio: la necesidad de stablecoins con respaldo completamente transparente, regulado y basado en activos de bajo riesgo. Cada vez más países y organismos financieros exigen que los emisores cumplan estándares más estrictos, y decisiones como esta de S&P podrían acelerar ese proceso.
